引言

在经济学领域，政府赤字和储蓄的关系一直是争论不休的话题。许多人担心政府赤字需要依赖于全球储蓄的持续流入，否则将不得不通过“印钞票”的方式来弥补赤字，从而引发通货膨胀。本文旨在深入探讨这一话题，澄清一些常见的误解，并提供有力的证据支持我们的论点。

政府赤字与储蓄的基本原理

会计恒等式

首先，我们需要明确一个基本概念：政府赤字等于非政府部门的储蓄。这一关系可以通过会计恒等式来表达：

[ $\text{政府赤字} = \text{非政府部门储蓄}$ ]

这意味着，无论政府赤字如何，非政府部门的储蓄始终会与之匹配。这一恒等式是经济学中的基本原理之一，也是我们后续分析的基础。

本国储蓄与外国储蓄

接下来，我们需要区分本国储蓄和外国储蓄。问题的核心在于，以本国货币计算时，国内政府赤字是否超过了非政府部门的储蓄。答案是否定的。政府以本国货币进行的支出等于银行账户的贷记金额。税收导致借记银行账户，因此，政府赤字完全等于银行账户的贷记净额。

政府支出与储蓄

政府支出本质上是将资金分配到经济中的各个部门。这些支出包括公共服务、基础设施建设等。当政府支出增加时，银行账户上的贷记金额也会相应增加。这些贷记金额（包括现金、准备金和债券）完全等于非政府部门所持有的、以本国货币为单位的金融资产的净累积。

政府赤字与通货膨胀

通货膨胀的担忧

许多人担心政府赤字会导致通货膨胀。然而，这种担忧主要源于对政府支出机制的误解。政府赤字实际上创造了等量的非政府部门储蓄，因此，政府不可能面临储蓄供应不足的情况。

日本案例分析

以日本为例，我们可以看到政府赤字与储蓄之间的关系。日本政府赤字加上经常账户盈余导致了大量的本国储蓄。这一现象表明，政府赤字实际上是通过增加储蓄来支撑经济的。尽管日本经历了“失落的二十年”，但其经济并未完全崩溃，这在很大程度上得益于政府赤字的存在。

外国持有政府债券的影响

外国持有政府债券

政府赤字支出创造等值的非政府部门储蓄。然而，由于外国人也可以累积政府以本国货币计价的债务，因此，部分储蓄将在外国人的手中累积。这是否会对经济产生负面影响？

外国持有者的行为

外国持有者可以选择持有现金、准备金或政府债券。投资组合偏好将决定其选择。当外国人决定持有更多的准备金时，他们可以通过出售债券来实现这一目标。这一行为是否会引发利率和汇率的变化？

利率压力

如果外国人不满意债券利率过低，他们可能会推动政府提高利率。然而，政府并没有寻找其债券买家的压力，不会提供更高的利率。政府可以通过累积准备金来降低利率，因此，市场无法迫使政府提高利率。

汇率压力

如果外国人想要更换货币单位，他们必须找到愿意交换的交易方。这可能导致货币贬值，但只要汇率是浮动的，政府便无须采取措施。

经常账户与外国债权

外国人持有以另一个国家的货币计价的准备金和债券。当外国私营部门收支为0时，宏观经济部门收支确保了政府财政赤字等于经常账户赤字。这便是美国政府经常赤字经营，发行的政府债务在中国或其他地方累积的原因。

政府赤字的特殊性

美国的独特地位

有些人认为美国能够持续在政府赤字和贸易逆差下运营，而其他国家不能。这种观点源于对美国经济独特性的误解。美国的特殊性在于其国际货币地位和强大的经济基础，但这并不意味着其他国家不能效仿。

常见问题解答

Q. 如果中国或其他国家通过贷记本国账户获得美元来购买美国资产会如何？它们难道不会控制美国的公司、家庭甚至美国政府吗？✅

A. 一旦外国人购买美国资产，他们便需要遵从美国法律。如果美国选民不喜欢外国人对其资产的所作所为，便会更改法律。中国持有的美元资产主要以准备金或美国国库券的形式存在，对中国来说，控制美国并无明显利益。✅

Q. 当外国央行购买美元时，从它们的角度看，会计分录会如何变化？✅

A. 一个国家（如中国）向美国出口商品。中国赚得美元，但仍然需要用本国货币支付工资、购买原材料等。中国银行获得人民币，并贷记其存款账户，中国央行以人民币贷记银行准备金。美元准备金最终来到中国银行。中国银行随后购买美国国库券以获得利息，美联储借记准备金，并在中国银行账户上贷记国库券。✅

结论

综上所述，政府赤字实际上创造了等量的非政府部门储蓄，因此，政府不可能面临储蓄供应不足的情况。外国持有政府债券并不会对经济产生重大负面影响。政府可以通过累积准备金来调节利率，而汇率的浮动也为政府提供了灵活性。理解这些基本原理有助于我们更好地认识政府赤字与储蓄之间的关系，从而做出更为合理的经济决策。

---

通过本文的详细分析，我们可以看到政府赤字与储蓄之间的关系远比表面上复杂得多。政府赤字并非洪水猛兽，而是经济运行的重要组成部分。理解这些原理，有助于我们在面对经济挑战时做出更为明智的选择。
“`