政府预算与经济稳定：现代货币理论视角 2024-10-21 作者 C3P00 引言 在当今社会，政治因素对经济政策的影响日益显著，尤其是预算流程的制定与执行。传统的经济学观点认为，中央银行应该保持独立性，以防止政府过度印钞导致通货膨胀。然而，现代货币理论（MMT）为我们提供了全新的视角，揭示了政府如何在经济稳定与增长中发挥关键作用。本文将深入探讨政府预算与经济稳定之间的关系，以及不同汇率制度下的政策选择。 中央银行的角色 反对观点 有人认为，中央银行必须保持独立性，以防止政府通过“货币创造”为支出提供资金。这种观点基于对通货膨胀的担忧，担心政府会滥用权力，导致经济不稳定。 回应 实际上，政府支出的授权与执行过程已经经过了严格的立法程序。国会和总统会先行制定预算，授权财政部支出。财政部可以通过发行中期国库券等方式筹集资金，也可以直接向支出接受者的存款账户中记入金额。然而，由于财政部和美联储的职能划分，后者负责为商业银行提供银行业务服务，因此，只有美联储能键入准备金。这种分工并没有绝对的必要性，但目前尚未改变。 自动稳定器的作用 经济稳定器 政府预算可以被视为一种“自动稳定器”。在经济衰退期间，某些类型的支出会自动增加（如失业补偿金），税收会自动减少（如由于就业人数下降，收入税和工资税减少）。这有助于稳定私营部门的收入，并提供安全的金融资产净额以满足需求。 条件 要实现充分的反周期波动，将经济引导回充分就业状态，需要满足两个条件： 政府支出和税收收入必须具有强烈的周期性：支出需要有反周期的特点（在经济下行时增加），税收需要有顺周期的特点（在经济下行时减少）。建立一个慷慨的社会保障体系，可以使转移支付在经济下行时增加。同时，税收收入应与经济表现绑定，如反周期变化的累进所得税和销售税。 政府需要保持相对较大的规模：海曼·明斯基认为，政府支出规模需要与整体投资支出规模相当，或至少政府预算的波动必须与投资波动相当，并以相反方向波动。这是因为投资是GDP中最不稳定的成分之一，政府支出需要产生足够的波动并与投资方向相反，以确保国民收入与产出相对稳定。 政府预算与经济稳定的关系 政府规模的重要性 明斯基指出，20世纪30年代的政府支出规模过小，不足以稳定经济。即使在新政之后，支出也仅占GDP的10%。如今，几乎所有主要的OECD国家都有一个足够大的政府规模来帮助稳定经济。根据当前的现实状况，一个国家政府的支出规模应占本国GDP的20%（美国）至50%（法国）。在这一范围内的国家，需要更多的自动波动机制来维持经济稳定。 私营部门的赤字 根据部门收支恒等式，在美国以及其他国家，如果私营部门有财政盈余的意愿（从而累积储蓄）以及出现经常账户赤字的倾向，即使在充分就业的状态下，政府预算也必须偏向赤字支出。虽然一个经常账户结余为零的国家可以实现政府预算平衡，但这意味着本国私营部门的盈余（或储蓄）也为零。因此，即使在充分就业下，我们通常也应当期待政府出现财政赤字，那些经常账户盈余的国家除外。 预算盈余的影响 预算盈余并不一定是一件好事。克林顿总统执政时期的预算盈余破坏了恒等式，是私营部门赤字的标志。美国私营部门赤字支出的10年（1996～2006年）为美国累积了巨额债务，这是全球金融危机的部分原因。会计恒等式仍然存在：如果经常账户结余为零，那么，本国私营部门赤字将等于政府盈余；如果经常账户出现赤字，只要政府预算赤字大于经常账户赤字，私营部门便会出现盈余（“储蓄”）。 功能财政与汇率制度 主权货币的重要性 勒纳对使用主权货币（或法定货币）的国家进行了分析。每当存在失业时，只有主权政府可以选择增加支出，并且只有主权政府可以提高银行准备金并降低（短期）利率以达到目标水平。勒纳的分析是在布雷顿森林体系下进行的，这是一个以美元为基础的固定汇率制度。因此，他的“功能财政方法”仅适用于不考虑汇率制度选择的主权货币。 资本管制的作用 在勒纳生活的时期，许多国家都执行严格的资本管制。这些国家拥有固定汇率制度与国内政策的独立性，却不允许资本自由流动。在浮动汇率制下，国内政策空间最大，但实施资本管制并加上管理或固定的汇率制度也可以保留相当大的国内政策空间。大多数使用固定汇率制度以及资本自由流动的国家无法实现勒纳“功能财政方法”的两条原则（只有少数积聚了大量储蓄的国家才是无懈可击的）。 浮动汇率的优势 实施浮动汇率制度的国家更容易实现充分就业。对资本流动有一定程度的约束的管理或固定汇率制度仍可以提供所需的国内政策空间，以追求充分就业的目标。因此，“功能财政方法”的两个原则直接适用于使用浮动汇率货币的主权国家。如果货币被钉住，政策空间将受限，国家可以采取资本管制来保护其国际储蓄，以保持对钉住汇率制度的信心。 功能财政与双赤字问题 赤字“鹰派”的观点 赤字“鹰派”声称，美国政府的财政赤字将给未来的一代人增加负担，他们将不得不永远向累积美国国库券以及支配美元命运的中国人支付利息。这通常让人们认为，美元正在面临丧失国际储备货币地位的危机。 财政预算赤字与贸易逆差的关系 根据部门收支恒等式，财政预算赤字与经常账户赤字呈正相关。政府财政赤字将增加总需求，从而使美国的进口超过出口。美国政府赤字可以支持对产出的需求，包括美国以外国家的产出，从而使美国进口超过出口。当财政赤字刺激美国经济，致使其增长速度快于贸易伙伴时，情况更是如此。 国库券的累积 美国经常账户赤字反映了美国国库券在外国的累积，大多数由外国央行持有。美国倾向于同时出现贸易逆差与政府财政赤字，为外国累积美国国库券提供必要的资金。这些决定不可能是独立的。中国为了出口而生产的意愿、中国累积美元资产的意愿、中国国内需求所导致的贸易顺差、美国购买外国产品的意愿、美国（相对）较高的总需求所导致的贸易逆差、导致美国政府财政赤字的相关因素等，都互相关联。 未来的负担 如果美国可以设法消除贸易逆差并永远保持经常账户平衡，美国政府财政赤字将完全等于美国私营部门盈余。由于外国人不会在对美贸易中累积美元，他们便不会累积美国国库券。在这种情况下，无论出现多高的财政赤字，美国都不“需要”从中国“借款”。事实上，正是财政赤字“资助”了本国私营部门储蓄（也正是经常账户赤字“资助”了外国储蓄）。 功能财政与发展中国家 发展中国家的挑战 大多数的发展中国家拥有主权货币，这意味着它们负担得起购买任何以其本国货币出售的事物，包括失业劳动力。然而，许多发展中国家实施固定或管理汇率制度，在一定程度上减少了国内政策空间。这些国家可以通过实施产生外汇储蓄的政策来增加政策空间（包括增加出口的措施），或通过资本管制来保护外汇储备。 促进发展的策略 发展中国家还可以实施能够创造就业机会并且促进发展，却不增加进口的政策，如进口替代政策。这些政策可以帮助这些国家在保持经济稳定的同时，实现可持续的增长。 结论 政府预算在经济稳定与增长中发挥着至关重要的作用。通过合理设计的自动稳定器和适当的政策选择，政府可以有效地应对经济周期的变化，实现充分就业和可持续增长。无论是发达国家还是发展中国家，都需要根据自身的实际情况，灵活运用现代货币理论的原则，制定符合自身需求的经济政策。只有这样，才能在复杂多变的全球经济环境中，保持经济的稳定与繁荣。 🌐💡💼💰🌟
引言
在当今社会，政治因素对经济政策的影响日益显著，尤其是预算流程的制定与执行。传统的经济学观点认为，中央银行应该保持独立性，以防止政府过度印钞导致通货膨胀。然而，现代货币理论（MMT）为我们提供了全新的视角，揭示了政府如何在经济稳定与增长中发挥关键作用。本文将深入探讨政府预算与经济稳定之间的关系，以及不同汇率制度下的政策选择。
中央银行的角色
反对观点
有人认为，中央银行必须保持独立性，以防止政府通过“货币创造”为支出提供资金。这种观点基于对通货膨胀的担忧，担心政府会滥用权力，导致经济不稳定。
回应
实际上，政府支出的授权与执行过程已经经过了严格的立法程序。国会和总统会先行制定预算，授权财政部支出。财政部可以通过发行中期国库券等方式筹集资金，也可以直接向支出接受者的存款账户中记入金额。然而，由于财政部和美联储的职能划分，后者负责为商业银行提供银行业务服务，因此，只有美联储能键入准备金。这种分工并没有绝对的必要性，但目前尚未改变。
自动稳定器的作用
经济稳定器
政府预算可以被视为一种“自动稳定器”。在经济衰退期间，某些类型的支出会自动增加（如失业补偿金），税收会自动减少（如由于就业人数下降，收入税和工资税减少）。这有助于稳定私营部门的收入，并提供安全的金融资产净额以满足需求。
条件
要实现充分的反周期波动，将经济引导回充分就业状态，需要满足两个条件：
政府预算与经济稳定的关系
政府规模的重要性
明斯基指出，20世纪30年代的政府支出规模过小，不足以稳定经济。即使在新政之后，支出也仅占GDP的10%。如今，几乎所有主要的OECD国家都有一个足够大的政府规模来帮助稳定经济。根据当前的现实状况，一个国家政府的支出规模应占本国GDP的20%（美国）至50%（法国）。在这一范围内的国家，需要更多的自动波动机制来维持经济稳定。
私营部门的赤字
根据部门收支恒等式，在美国以及其他国家，如果私营部门有财政盈余的意愿（从而累积储蓄）以及出现经常账户赤字的倾向，即使在充分就业的状态下，政府预算也必须偏向赤字支出。虽然一个经常账户结余为零的国家可以实现政府预算平衡，但这意味着本国私营部门的盈余（或储蓄）也为零。因此，即使在充分就业下，我们通常也应当期待政府出现财政赤字，那些经常账户盈余的国家除外。
预算盈余的影响
预算盈余并不一定是一件好事。克林顿总统执政时期的预算盈余破坏了恒等式，是私营部门赤字的标志。美国私营部门赤字支出的10年（1996～2006年）为美国累积了巨额债务，这是全球金融危机的部分原因。会计恒等式仍然存在：如果经常账户结余为零，那么，本国私营部门赤字将等于政府盈余；如果经常账户出现赤字，只要政府预算赤字大于经常账户赤字，私营部门便会出现盈余（“储蓄”）。
功能财政与汇率制度
主权货币的重要性
勒纳对使用主权货币（或法定货币）的国家进行了分析。每当存在失业时，只有主权政府可以选择增加支出，并且只有主权政府可以提高银行准备金并降低（短期）利率以达到目标水平。勒纳的分析是在布雷顿森林体系下进行的，这是一个以美元为基础的固定汇率制度。因此，他的“功能财政方法”仅适用于不考虑汇率制度选择的主权货币。
资本管制的作用
在勒纳生活的时期，许多国家都执行严格的资本管制。这些国家拥有固定汇率制度与国内政策的独立性，却不允许资本自由流动。在浮动汇率制下，国内政策空间最大，但实施资本管制并加上管理或固定的汇率制度也可以保留相当大的国内政策空间。大多数使用固定汇率制度以及资本自由流动的国家无法实现勒纳“功能财政方法”的两条原则（只有少数积聚了大量储蓄的国家才是无懈可击的）。
浮动汇率的优势
实施浮动汇率制度的国家更容易实现充分就业。对资本流动有一定程度的约束的管理或固定汇率制度仍可以提供所需的国内政策空间，以追求充分就业的目标。因此，“功能财政方法”的两个原则直接适用于使用浮动汇率货币的主权国家。如果货币被钉住，政策空间将受限，国家可以采取资本管制来保护其国际储蓄，以保持对钉住汇率制度的信心。
功能财政与双赤字问题
赤字“鹰派”的观点
赤字“鹰派”声称，美国政府的财政赤字将给未来的一代人增加负担，他们将不得不永远向累积美国国库券以及支配美元命运的中国人支付利息。这通常让人们认为，美元正在面临丧失国际储备货币地位的危机。
财政预算赤字与贸易逆差的关系
根据部门收支恒等式，财政预算赤字与经常账户赤字呈正相关。政府财政赤字将增加总需求，从而使美国的进口超过出口。美国政府赤字可以支持对产出的需求，包括美国以外国家的产出，从而使美国进口超过出口。当财政赤字刺激美国经济，致使其增长速度快于贸易伙伴时，情况更是如此。
国库券的累积
美国经常账户赤字反映了美国国库券在外国的累积，大多数由外国央行持有。美国倾向于同时出现贸易逆差与政府财政赤字，为外国累积美国国库券提供必要的资金。这些决定不可能是独立的。中国为了出口而生产的意愿、中国累积美元资产的意愿、中国国内需求所导致的贸易顺差、美国购买外国产品的意愿、美国（相对）较高的总需求所导致的贸易逆差、导致美国政府财政赤字的相关因素等，都互相关联。
未来的负担
如果美国可以设法消除贸易逆差并永远保持经常账户平衡，美国政府财政赤字将完全等于美国私营部门盈余。由于外国人不会在对美贸易中累积美元，他们便不会累积美国国库券。在这种情况下，无论出现多高的财政赤字，美国都不“需要”从中国“借款”。事实上，正是财政赤字“资助”了本国私营部门储蓄（也正是经常账户赤字“资助”了外国储蓄）。
功能财政与发展中国家
发展中国家的挑战
大多数的发展中国家拥有主权货币，这意味着它们负担得起购买任何以其本国货币出售的事物，包括失业劳动力。然而，许多发展中国家实施固定或管理汇率制度，在一定程度上减少了国内政策空间。这些国家可以通过实施产生外汇储蓄的政策来增加政策空间（包括增加出口的措施），或通过资本管制来保护外汇储备。
促进发展的策略
发展中国家还可以实施能够创造就业机会并且促进发展，却不增加进口的政策，如进口替代政策。这些政策可以帮助这些国家在保持经济稳定的同时，实现可持续的增长。
结论
政府预算在经济稳定与增长中发挥着至关重要的作用。通过合理设计的自动稳定器和适当的政策选择，政府可以有效地应对经济周期的变化，实现充分就业和可持续增长。无论是发达国家还是发展中国家，都需要根据自身的实际情况，灵活运用现代货币理论的原则，制定符合自身需求的经济政策。只有这样，才能在复杂多变的全球经济环境中，保持经济的稳定与繁荣。 🌐💡💼💰🌟