作者：常嘉帅
近年来，软件公司的业绩一直是推动其股价飙升的主要动力。然而，最新的财报季显示，这一局面正在发生改变。AI投资的激增，导致企业在传统软件上的支出减少，使得曾经的科技明星公司如Salesforce等面临增长放缓的严峻挑战。
Salesforce的困境：20年来最惨跌幅
周四，Salesforce的股价暴跌了约20%，创下近20年来的最大单日跌幅，这不仅拖累了整个软件板块，也使得美股软件板块整体重挫5%，创下两年来最大单日跌幅。Salesforce的全年业绩指引略微下调，同时其四季度财报在营收、利润率等方面均未能达到华尔街的预期。
根据财报，Salesforce上季的营收仅增长10.7%，创下历史新低。更为糟糕的是，其订单同比涨幅仅有3%，同样刷新了历史最差水平。Salesforce高管承认，重大交易越来越难以敲定，且交易规模普遍缩小，总合同价值指标也罕见地低于两位数增幅。
这一困境并非Salesforce独有。十家最大的软件公司中，有八家公司在发布最新业绩后股价应声下跌，跌幅平均达9%。隔夜iShares软件ETF（IGV）暴跌近6%。
AI投资分流资本支出：软件公司面临双重挑战
分析人士指出，AI热潮对软件公司有两方面的影响。一方面，鉴于AI被视为未来科技发展的终极力量，软件公司不得不在转型之路上加大投入，以免落伍，这无疑影响了营销等其他领域的资本支出；另一方面，软件公司的客户们也在大力投资于AI，导致对传统软件的投资减少。
例如，Workday上季的订单数据逊色，全年订阅收入预期也出现下调，股价遭遇八年来最惨重挫。其CEO坦言，客户正在压缩续约时的员工使用授权数量，削减采购规模。而Snowflake则因大笔投入AI导致利润率预期大幅下调，遭投资者抛售。
如何应对AI浪潮的冲击？
尽管当前的财报季表现疲软，部分科技巨头已经尝到了AI转型的甜头。以微软为例，依靠其ChatGPT等生成式AI服务，公司目前的营收增速已超过Salesforce等老牌竞争对手。
投行奥本海默分析师Brian Schwartz认为，Salesforce等软件公司本季度成绩“令人失望”，疲软表现可能意味着AI支出抢走了其他方向的投资，并且拖累了这些公司的招聘步伐。德意志银行分析师Brad Zelnick指出，虽然多头可能会觉得这只是一个季度的表现，但他认为，糟糕的财报已经让软件公司的AI应用道路及其最终货币化前景蒙上重重疑问。
尽管如此，包括Salesforce在内的软件公司并未坐以待毙，正在纷纷加大对AI的投入，谋求在这场升级换代浪潮中取得突破，为客户提供更加智能和高效的软件产品。然而，要证明人工智能真能为它们带来丰厚回报，以抵消当前增长乏力的影响，仍需要一个漫长的过程。
参考文献
- 常嘉帅. Salesforce带头暴跌，美国软件股全线崩盘，AI时代不转型就是死？