近期，美国经济数据释放出令人担忧的信号：消费者支出增速放缓，储蓄率降至低点，这使得美联储降息的可能性进一步加大。
高利率压制下，消费引擎“熄火”？
美国经济增长的主要动力——消费者支出正在失去动力。4月份的个人消费支出（PCE）数据显示，个人消费收入和支出的环比增速双双下滑，经通胀调整后的实际个人消费支出和实际可支配个人收入也同样下降了0.1%。消费者在汽车、餐饮和娱乐活动上的支出均有所减少。
“劳动力市场放缓的势头将继续限制收入增长，并促使更多家庭在储蓄减少和债务增加的情况下限制支出。” 安永首席经济学家Gregory Daco在一份报告中指出， “考虑到价格敏感性增加，家庭支出势头将逐渐降温。”
消费是美国经济的重要支柱之一，强劲的消费表现曾多次助力经济免于衰退。然而，美联储为对抗通胀而持续加息，导致劳动力市场降温，薪资增速放缓，这在很大程度上限制了居民的收入水平。
沃尔玛等消费巨头的财报也印证了这一趋势：消费者开始优先购买必需品而非高价的非必需品，高收入消费者也开始转向折扣品牌。
消费电子零售商百思买（Best Buy）CEO Corie Barry在一季度财报电话会上表示：“三个月前，有多项指标显示出一些向好迹象，包括通胀下降、失业率持续走低、消费者信心出现令人鼓舞的趋势以及房地产市场开始反弹。然而，此后通胀仍处高位，抵押贷款利率很高，消费者信心指数呈下降趋势。”
Barry指出：“消费者的预算迫使他们只能做出艰难的选择。”
经济下行势头渐显，或放大降息可能
近期数据显示，美国消费者实际可支配收入在过去一年中仅小幅增长，储蓄率降至3.6%，为16个月低点，远低于12个月平均水平5.2%。这意味着，很多美国家庭可能已经耗尽了疫情期间的存款，转而越来越依赖信用卡和其他融资渠道来维持支出。
一旦消费上涨的动力失速，可能会对美联储降息进一步施压。4月PCE大幅放缓、一季度GDP超预期下修均表明，美国经济正在从2023年意外强劲的步伐中放缓。
上周五公布的芝加哥PMI指数（也被称作芝加哥商业晴雨表）从4月的37.9跌至5月的35.4，为2020年5月以来的最低水平。
有分析认为，即使二季度GDP出现反弹，下半年美国经济也不太可能表现出强劲的势头。消费者的储蓄几乎耗尽，持续的通胀也削弱了他们的购买力，即将到来的总统大选也导致一些企业对支出和投资采取观望态度，并且高企的借贷成本还一直在抑制经济增长。
尽管劳动力市场有所降温，但其素来被认为是经济发展的滞后指标，无法作为未来经济走势的判断标准。反而，经济放缓的迹象可能会逐渐反映到劳动力市场中去，届时美联储可能不得不做出降息的决定。
4月PCE物价指数公布后，花旗经济学家Andrew Hollenhorst和Veronica Clark表示：“美联储官员将认为今天的报告显示消费者支出有所降温，并解读为通胀压力有所减轻。但我们对美国经济的看法并不那么乐观。”