国内货币体系：商业银行与中央银行

引言 🌟

在现代社会中，货币体系的稳定性和效率是国家经济健康发展的基石。无论是凯恩斯所描述的“现代货币”体系，还是追溯到4000年前的古老文明，国家货币体系始终扮演着至关重要的角色。本文将深入探讨当前货币制度的运作机制，特别是以国家记账货币为单位的借据面值。我们将重点关注政府和私营部门的借据发行及其背后的逻辑。

1. 以本国货币计价的借据 📜

1.1 政府借据 🏛️

在现代货币体系中，资产和负债均以国家选定的记账货币为单位。政府通过税收机制赋予记账货币效力，使其成为经济活动中的主要媒介。在浮动汇率制度下，政府无需承诺将货币兑换为贵金属或外国货币，这意味着货币是不可兑换的。然而，政府接受自身发行的货币作为税收支付手段，这是最基础的承诺。

• 不可兑换货币：政府发行的货币无需兑换为其他形式，如贵金属或外币。这使得政府可以更加灵活地管理货币供应。
• 税收驱动货币：政府通过税收机制确保人们对货币的需求。只要政府坚持税收必须以政府发行的货币支付，人们就会持有该货币以履行纳税义务。

1.2 私营借据 🏦

私营部门的借据发行者同样承诺接受自己的负债。例如，银行接受储户的存款账户支票来支付贷款本金和利息。现代银行体系通过支票结算服务，使得每家银行都能接受国内其他银行签发的支票，从而实现跨行支付。

• 支票结算：银行之间的支票结算服务确保了不同银行间的账务清算，使得个人可以使用任意一家银行的支票来支付其对任何银行的欠款。
• 负债承诺：银行接受以其负债（存款账户支票）支付对银行的债务，类似于政府接受以其负债（货币）支付对政府的债务。

1.3 举债经营 🤝

政府和银行之间存在一个显著的区别：银行通常会承诺将其负债兑换为其他形式。储户可以在银行柜台或ATM机上将存款兑换为现金，这实际上是将银行借据兑换为政府借据。为了满足这些兑换需求，银行通常会在金库中保留少量现金，并在需要时向中央银行请求更多货币。

• 现金管理：银行不愿意持有大量现金，因为这会增加管理成本和安全风险。相反，银行更倾向于持有贷款作为资产，因为债务人会支付利息。
• 最终贷款人：当银行面临挤兑时，中央银行会扮演“最终贷款人”的角色，向银行提供所需的资金，以确保金融系统的稳定。

2. 央行资产负债表 📊

央行的资产负债表反映了其在货币体系中的核心作用。表3.1展示了央行的基本资产负债结构。

| 负债 | 资产 |
|——|——|
| 纸币（L1） | 国外资产（A1） |
| 商业银行准备金（L2） | 国内政府债券（A2） |
| 国库账户（L3） | 黄金储备（A3） |
| 其他负债（L4） | 其他资产（A4） |
| 资本（L5） | 其他资产（A5） |

• 基础货币：基础货币（Monetary Base）包括公众持有的纸币（L1）和商业银行在央行的准备金（L2）。基础货币的变化直接影响到货币供应量。
• 资金注入与减少：央行通过购买资产（如政府债券）或提供贷款（如贴现窗口业务）来增加基础货币。相反，出售资产或收回贷款会减少基础货币。

2.1 基础货币的创造与减少 💰

• 资金注入：当央行购买资产时，它会增加商业银行的准备金。例如，央行购买100美元的短期国库券，会增加商业银行的准备金100美元。
• 资金减少：当央行出售资产或收回贷款时，会减少商业银行的准备金。例如，央行出售100美元的短期国库券，会减少商业银行的准备金100美元。

3. 结算和金字塔式负债 🏗️

3.1 结算账户偿清借据 🔄

银行使用政府借据（如现金和央行准备金）来结算账户。银行通常只持有少量的政府货币储备，以应对日常的现金需求。然而，当出现大规模挤兑时，银行需要向中央银行求助，以获取更多资金。

• 杠杆效应：银行通过持有少量政府货币储备，发行大量以国家记账单位计价的借据。这种杠杆效应使得银行能够在较小的资本基础上开展大规模的信贷业务。
• 最终贷款人：中央银行作为“最终贷款人”，在银行面临流动性危机时提供资金支持，确保金融系统的稳定。

3.2 金字塔式负债 📈

在现代经济中，负债形成了一种“金字塔”结构，其中政府借据位于顶端，私营部门的借据位于底层。这种结构使得较低层级的借据可以通过兑换为较高层级的借据来增强其信用度。

• 信用增强：私营部门的借据可以通过兑换为政府借据来增强其信用度。例如，银行存款可以随时兑换为现金，这增加了储户对银行的信心。
• 金融稳定性：金字塔式的负债结构有助于维持金融系统的稳定性，因为较高层级的借据提供了最终的信用保障。

4. 法定准备金率与货币政策 📉

4.1 法定准备金率的作用 📊

法定准备金率是指银行必须持有的最低准备金比例。尽管法定准备金率可以影响银行的流动性，但它并不能有效控制贷款和通货膨胀。

• 利率目标：为了达到其利率目标，央行必须满足银行对准备金的需求。法定准备金率的变化不会直接影响央行的利率政策。
• 成本与收益：较高的法定准备金率相当于对银行征收税款，因为银行需要持有低收益的资产。这可能会影响银行的盈利能力，进而影响贷款利率和存款利率。

4.2 100%法定准备金率的可能性 🤔

100%法定准备金率的概念最早由费雪、西蒙斯和弗里德曼提出，旨在使银行变得更加安全。然而，这一计划的实施存在诸多挑战。

• 安全性：100%法定准备金率可以确保银行的资产与负债相等，从而消除存款保险的需要。但这也会限制银行的贷款能力，影响经济的活力。
• 替代贷款机构：即使银行不能发放贷款，其他个人或机构仍会继续发放贷款。这可能导致“狭义银行”之外的金融机构承担更大的风险。

结论 🌟

国内货币体系的稳定性和效率对于国家经济的发展至关重要。政府和私营部门的借据发行及其背后的逻辑构成了现代货币体系的核心。通过理解央行的资产负债表和结算机制，我们可以更好地把握货币供应的动态变化。法定准备金率虽然可以影响银行的流动性，但其对货币政策的影响有限。未来的研究应继续关注如何优化货币政策，以促进经济的可持续发展。

希望本文对您理解国内货币体系有所帮助。如果您有任何疑问或建议，欢迎留言交流。感谢您的阅读！🙏✨